Облигация

О. Называются процентные бумаги, выпускаемые частными, общественными или правительственными учреждениями. О. Представляют собой долговые обязательства этих учреждений. При посредстве выпуска О. Совершается привлечение ссудного капитала или совершается заем. Долговой или заемный характер О. Есть их главное отличие от акций, представляющих собой капиталы, внесенные в предприятие самими его владельцами. Нормальным обеспечением О. Является акционерный или складочный капитал, внесенный по акциям или только еще подлежащий внесению, по обязательствам акционеров или пайщиков. В действительности, однако, нередко бывает, что облигационный капитал, составившийся путем выпуска облигаций или займа, превышает складочный и потому является необеспеченным.

В законодательствах разных стран существуют различные определения условий и размера выпуска облигаций, например не более всего акционерного складочного капитала, или лишь в размере суммы именных акций, но не акций на предъявителя. Для акционерных предприятий выпуск облигаций или, что то же, заключение в этой форме займов, представляет большой соблазн. Если предприятие может приносить на весь капитал (без различия его происхождения, т. Е. Собственный или складочный и занятый, облигационный), положим 10 %, а по О. Приходится уплачивать лишь 5%, то остальные 5% получаются как бы даром — на чужой капитал. Облигационный капитал должен представлять собой долг, подлежащий выплате, т. Е. Погашению, следовательно, заем срочный.

Только государственные О. Могут быть бессрочными, так как лишь государство может рассматриваться как вечное по своей идее учреждение. В действительности, однако, и частные промышленные предприятия нередко имеют займы, не только очень медленно погашаемые, но даже прогрессивно растущие. О. Нередко выпускаются под другими названиями, представляя собой более скрытую форму займа, например в виде так называемых первичных или привилегированных акций, по которым обязательно уплачивается доход, т. Е. В сущности процент, между тем как акции должны приносить только прибыль или дивиденд, т. Е. Доход, колеблющийся в зависимости от успешности хода предприятий. О гарантии облигаций см. Соотв. Статью. Ср. Акционерные компании..